Новые правила страхования Solvency II не облегчают жизнь инвесторам

Согласно новым исследованиям, правила страхования ЕС Solvency II не дают инвесторам четкой картины финансового состояния страховщиков.

Режим регулирования, который был введен в прошлом году, должен был облегчить для инвесторов оценку страховщиков и сравнение компаний через европейские границы.

Но, согласно докладу Autonomous Research и Willis Towers Watson, Solvency II мало сделали для того, чтобы добавить ясность к заведомо сложной финансовой отчетности отрасли.

«Solvency II способствовала большей согласованности в Европе по отчетности о капитале, но, при этом, они в меньшей степени соответствует другим финансовым мерам, которые используют страховщики», - сказал Камран Форуори, директор Willis Towers Watson. «В прошлом у нас была ситуация, когда местные правила бухгалтерского учета и капитала были приведены в соответствие друг с другом, но это уже не так».

Исследователи проанализировали счета 31 европейского страховщика с общей рыночной капитализацией в 456 млрд. евро.

Они обнаружили, что коэффициенты капитала страховщиков в целом были здоровыми. Но сочетание Solvency II и существующих правил бухгалтерского учета МСФО затрудняло для инвесторов возможность оценить, сколько денег генерируют страховщики, и сколько они могли бы выплатить в качестве дивидендов.

Оценка потенциала дивидендов важна в отрасли, так как многие инвесторы владеют только страховыми акциями из-за их, как правило, щедрых выплат. Дивидендная доходность по страховому сектору составляет около 5%, против 3,5% для фондового рынка в целом.

Здание Leadenhall в лондонском City

«Инвесторы находятся в крайне сложной ситуации, - сказал г-н Форуги. «Те, кто уже занимается страховым сектором, будут продолжать заниматься, но рядовым инвесторам труднее понять, что происходит».

В докладе отмечается, что инвесторы в страховом секторе должны справляться с двумя видами заработка и тремя балансами, а также «бессмысленным официальным отчётом о движении денежных средств, галактикой аббревиатур и отраслевым жаргоном, который мало способствует укреплению доверия».

Это, по его словам, может оказать влияние на финансовые оценки в секторе, особенно в периоды стрессов, таких как финансовый кризис 2008 года.

В ближайшие несколько недель ситуация может усложниться. К концу июня европейские страховщики должны будут опубликовать новые данные в соответствии с правилами Solvency II, дающими более подробную разбивку активов и обязательств на их балансах. Г-н Форуори сказал, что это всё ещё не может дать инвесторам ответы на ключевые вопросы.

«Будет намного больше информации о балансах, но не будет достаточно подробностей, чтобы показать, есть ли достаточный капитал, чтобы получить дивиденды».