Инвестиционная политика. Инструменты размещения резервов.

Принципиальное отличие процесса реализации страховых услуг от аналогичных процессов в других видах предпринимательской деятельности в том, что в страховании страховые платежи фактически авансируют принимаемую страховщиком ответственность, тогда как в остальных видах предпринимательства оплата производится за выполненный труд, продукт, услугу.

Указанная особенность реализации страховой услуги позволяет сформулировать два вывода:

1. в распоряжении страховщика в течение некоторого срока оказываются временно свободные от обязательств средства, которые могут быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода;
2. инвестирование страховщиками таких временно свободных средств должно достаточно жестко регулироваться государством, поскольку страхователи объективно лишены возможности осуществлять контроль за тем, насколько умело страховая компания распорядится предоставленными средствами и тем самым не поставит под угрозу выполнение обязательств по договорам страхования .

Концентрация страховщиками в своих руках значительных финансовых ресурсов делает страхование важнейшим фактором развития экономики путем активной инвестиционной политики, превращая пассивные денежные средства, полученные от страхователей, в активный капитал, действующий па рынке.

Согласно директивам ЕЭС, каждое страховое предприятие должно иметь в своем распоряжении резервы, соответствующие взятым по договорам страхования обязательствам, и именно государству надлежит определять их объем, условия их предъявления и правила их размещения.

Статья 26 Закона РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (в ред. от 21 июня 2004 г.) гласит: «Страховщики вправе инвестировать и иным образом размещать средства страховых резервов в порядке, установленном нормативным правовым актом органа страхового надзора».

Размещение средств страховых резервов должно осуществляться на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

Данные принципы на сегодня общепризнанные в мировой практике. Принцип возвратности распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы; подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности требует, чтобы общая структура вложений без труда обращалась в ликвидные средства, обеспечивающие выплату страхователям оговоренных договором сумм в пределах установленных сроков.

Принцип диверсификации — это размещение средств посредством нескольких инвестиционных инструментов при недопущении превалирования какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений не должна быть однобокой, не должна допускаться региональная концентрация капитала. Необходимо избегать вложений средств в направлении одного дебитора.

Принцип прибыльности: чтобы активы размещались при обеспечении названных выше принципов с учетом ситуации на рынке капиталовложений и при этом приносили постоянный и достаточно высокий доход.

Страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение времени инвестирования, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы.

Финансовых инструментов для инвестирования страховых резервов много: банковские депозиты, ценные бумаги, различные инвестиционные проекты. Банковские депозиты при довольно высокой надежности вложений обеспечивают сравнительно низкий доход, а в ряде случаев этот доход даже не превышает инфляцию. Фондовый рынок при успешном развитии событий может обеспечить более высокий процент дохода, но в той же пропорции повышается и риск потерь. Инвестиционные проекты зачастую отличаются непрозрачностью, довольно длительным периодом окупаемости.

Управление инвестиционными процессами производится экономическими и финансовыми службами страховых компаний. В практике целого ряда страховых компаний введена должность управляющего резервами, отвечающего за своевременность и правильность начисления резервов, грамотное их размещение с соблюдением нормативных соотношений начисленных и размещенных средств, целенаправленное использование резервов.

Органом государственного надзора приказом от 22 февраля 1999 г. утверждены Правила размещения страховых резервов, в которых учтены зарубежный опыт по регулированию инвестиционной политики, собственный опыт и реальная обстановка на российском инвестиционном рынке.

Правилами предусматривалось размещать резервы в:

• государственные ценные бумаги;
• ценные бумаги органов государственной власти, субъектов РФ и органов местного самоуправления;
• банковские вклады;
• ценные бумаги;
• права собственности на долю участия в уставном капитале;
• недвижимое имущество, в том числе квартиры;
• валютные ценности;
• денежную наличность.

По каждому из перечисленных выше инвестиционных инструментов установлены верхние пределы размещения средств.

Для контроля за соблюдением страховщиками установленных требований органа государственного надзора в состав годового бухгалтерского отчета страховой компании включена специальная форма (ф. № 7 страховщик), отражающая размещение активов, покрывающих страховые резервы. Она предусматривает все перечисленные в Правилах нормы и соотношения. Данные отчетов тщательно анализируются органом государственного надзора, а результаты анализа используются не только для применения санкций к страховщикам, допускающим нарушения установленных правил, по и для совершенствования системы государственного регулирования с целью более эффективного использования возможностей инвестирования средств.

Поскольку в соответствии с Законом РФ «Об организации страхового дела в РФ» предметом непосредственной деятельности страховщика не может быть производственная, торгово-посредническая и банковская деятельность, Правилами размещения страховых резервов запрещается вкладывать средства страховых резервов для заключения договоров займа с физическими и юридическими лицами, кроме ссуд страхователям в размере накопленной суммы; заключения договоров купли-продажи, кроме приобретения государственных ценных бумаг или ценных бумаг местных органов управления, недвижимого имущества, ценных бумаг акционерных обществ и других прав участия, а также других валютных ценностей.

Запрещается вкладывание средств в интеллектуальную собственность, совместную деятельность, предполагающую проведение торгово-закупочных операций.

Страховые резервы не могут служить предметом залога и источником уплаты кредитору денежных сумм по обязательствам гаранта.

В целях обеспечения ликвидности вложений страховых резервов предусмотрено, что для осуществления текущих выплат по проводимым видам страхования не менее 5%средств активов, покрывающих страховые резервы, должны находиться на расчетном счете.

С целью обеспечения принципов возвратности и ликвидности, предотвращения оттока капитала из России, привлечения в национальную экономику дополнительных инвестиций действующими Правилами предусмотрено, что не менее 80% общего объема активов, покрывающих страховые резервы, должны быть размещены на территории России.

Размещение активов за пределами России может осуществляться только на основании разрешения ЦБ РФ.

Инвестиционный доход страховой компании

Инвестиционный доход - важная составляющая выручки от неосновной деятельности страховщика. На Западе в период, когда убыточность превышает 100 %, только доходы от инвестиций позволяют страховщикам обеспечить положительный финансовый результат и не обанкротиться. Страховая организация априори не предполагает заработать на страховании - положительную рентабельность ей гарантируют инвестиции. С ростом конкуренции, с увеличением расходов на ведение дела и повышением убыточности управление активами приобретает чрезвычайно важное значение.

В настоящее время в некоторых страховых организациях инвестиционный доход существенно сказывается на общей величине дохода. Порядок инвестирования средств определяется Правилами размещения страховщиками страховых резервов. По этим Правилам страховые резервы могут быть размещены в федеральные государственные ценные бумаги и в ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, в государственные ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги, акции, облигации и векселя различных организаций, в банковские вклады, в сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, в недвижимое имущество, в слитки драгоценных металлов и памятные монеты из драгоценных металлов и в другие объекты.

При этом оговариваются объемы средств, вкладываемых в один объект, и суммарные объемы (в процентах) от размещаемых средств, а также доли средств от величины резервов по страхованию жизни и иным видам страхования.

Правила не распространяются на состав и структуру активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, сформированных по обязательному медицинскому страхованию.

Под объектом инвестирования понимаются:

• государственные ценные бумаги одного наименования независимо от их количества;
• ценные бумаги одного субъекта РФ, одного органа местного самоуправления;
• банковские вклады в один банк независимо от числа открытых вкладов;
• один объект недвижимости.