Метод собственного удержания - часть стратегии финансирования рисков

В любой организации собственное удержание должно быть ключевым компонентом стратегии финансирования рисков. Для различных уровней удержания (тяжести рисков) организация должна оценить среднюю стоимость сбережений, необходимых для покрытия убытков, оставляемых на собственном удержании, чтобы иметь возможность компенсировать неопределенность стоимости убытков, возникающей на каждом уровне собственного удержания.

В целом, чем выше размер убытков, оставляемых организацией на собственном удержании, тем выше неопределенность их стоимости, но, одновременно, тем ниже средняя стоимость комбинации убытков, оставленных на собственном удержании и переданных на сторону. Рисунок показывает отношение между уровнем потерь, оставленных на собственном удержании, неопределенностью стоимости таких убытков и долгосрочной средней стоимостью риска.

Зависимость, проиллюстрированная выше, меняется на основании ряда факторов. В их число входят количество независимых рисков, оставленных на собственном удержании, рассматриваемый период времени, максимальный размер одного принятого на собственном удержании убытка, условия конкуренции на рынке передачи рисков (для рисков опасности — это, в первую очередь, страховой рынок). Например, чем больше число независимых рисков, оставленных на собственном удержании, и чем ниже максимальная стоимость одного убытка, тем ниже неопределенность предстоящих выплат по убыткам, оставленным на собственном удержании.

На конкурентном («мягком») страховом рынке страховщики вынуждены принимать премии, которые ниже долгосрочной ожидаемой стоимости платежей и урегулирования случайных убытков. Эта ситуация «рынка покупателей» образует сбережения, которые, в противном случае, были бы доступны при удержании рисков.

В программе финансирования риска организация должна соблюдать баланс между использованием методов передачи и собственного удержания рисков, учитывающий специфику факторов, влияющих на неопределенность результатов убытков, оставленных на собственном удержании, и на долгосрочную стоимость рисков. Также организация должна оставлять на собственном удержании только такой уровень рисков, который может быть допустим с учетом неопределенности ряда потенциальных убытков.

Для организации, чьи акции торгуются на открытом рынке, оптимальным является такой уровень собственного удержания, при котором максимизируется рыночная стоимость компании. В результате организация берег на себя такой уровень риска, при котором максимизируется доходность ее капитала. Публичная организация должна также рассматривать соотношение между инвестициями в активы с фиксированной стоимостью и в активы, стоимость которых зависит от неопределенности (риска), связанного с убытками, оставленными на собственном удержании.

Независимые риски

Агентство, сдающее автомобили в аренду, должно иметь 4000 единиц транспортных средств, расположенных на всей территории США, стоимость которых составляет от 11 до 30 тыс. долл., а средняя стоимость равна 17 тыс. долл. В этой ситуации максимальный физический ущерб составит 30 тыс. долл., и агентство имеет большое количество независимых рисков, поэтому общий объем убытков по физическому ущербу, причиненному автомобилям в течение любого года, может быть предсказан с высокой степенью вероятности на основе статистики убытков предприятия. Поэтому агентство должно принять решение оставить полностью на собственном удержании убытки, возникающие в результате причинения физического ущерба транспортным средствам.

Определение оптимального уровня рисков на собственном удержании

Обычно определение оптимального уровня рисков, оставляемых на собственном удержании, - скорее искусство, чем наука. В целом определение уровня собственного удержания должно базироваться на нескольких факторах, включая такие характеристики организации, как:

• Терпимость к риску (неопределенности).
• Финансовые условия.
• Способность диверсифицировать риск, оставленный на собственное удержание.
• Потенциальные выгоды и убытки (например, организация оставляет на собственном удержании риск убытков, так как существует вероятность как понести убыток, так и получить прибыль).
• Способность управлять убытками, оставленными на собственном удержании. Способность эффективно контролировать свои убытки с точки зрения издержек. Способность эффективно передавать риск с точки зрения издержек.