Источники финансирования инвестиционной деятельности

После рассмотрения структуры инвестиционных вложений перейдем к одному из главных аспектов – источникам их финансирования. Такими источниками финансирования прежде всего являются страховые резервы по всем направлениям страхования. В процессе анализа исходим из предпосылки, что разница между общей величиной инвестиций (финансовых вложений) и величиной совокупных резервов покрывается за счет собственных средств.

Результаты структурного анализа источников финансирования инвестиционной деятельности страховой организации в динамике приведены в табл. 3.30 .

Таблица 3.30. Источники финансирования инвестиционной деятельности
в 2004 - 2006 гг.

По данным табл. 3.30 , в анализируемом периоде доля собственных средств в финансировании инвестиционной деятельности была невелика. В 2006 г. произошло снижение их доли до 5% в общем объеме источников финансирования по сравнению с 9,6% в 2004 г. Остальная часть финансирования покрывается за счет резервирования выручки от страховых сборов по отдельным видам страхования.

Самый большой удельный вес занимает величина резервов по страхованию автотранспорта и ГО. Эти резервы составляют в 2006 г. 57,2% от величины совокупных резервов. В абсолютном и относительном выражении увеличилась в источниках финансирования инвестиций и величина резервов по страхованию недвижимости. В 2006 г. их доля составила пятую часть (20,3%) в совокупных резервах, направленных на финансирование инвестиций.

Расчеты показали, что общее увеличение в 2005 г. источников финансирования на 5576 тыс. руб. (62929 - 57353) происходило в организации за счет роста величины страховых резервов на сумму 7993 тыс. руб. (59786 - 51793). При этом резко снизилась величина собственных средств в источниках финансирования на 2417 тыс. руб. (3143 - 5560), с 9,7% в 2005 г. до 5,0% в 2006 г.

Как показал предыдущий анализ показателей финансовой устойчивости (см. табл. 3.22 ), в компании высокий уровень общего и текущего коэффициентов ликвидности обусловлен созданием завышенного уровня страховых резервов при незначительной доли собственных средств в инвестициях.

Инвестиции в страховании - счет увеличения финансовых вложений. В дальнейшем увеличение объемов финансирования инвестиций должно достигаться за счет повышения абсолютной и относительной величины резервов по направлениям страхования на основе роста объема страховых сборов. При этом участие собственных средств в структуре источников финансирования инвестиций не будет, очевидно, увеличиваться.

Зная структуру источников финансирования инвестиций, произведем в табл. 3.31 распределение инвестиционного дохода по видам страхования страховой организации в соответствии со структурой источников финансирования.

Таблица 3.31. Распределение совокупного инвестиционного дохода
в 2005 - 2006 гг.

По данным табл. 3.31 , валовой инвестиционный доход по всем видам страхования снизился на 587 тыс. руб. (1460 - 873), или на 42,3%, в 2006 г. по сравнению с 2005 г. Наибольшая доля (более 50%) как валового, так и чистого инвестиционного дохода падает на страхование автотранспорта и ГО. Второе место (около 20%) по величине инвестиционного дохода занимает страхование недвижимости. Доход от инвестиций, осуществляемых за счет собственных средств, составил 9,7% в составе общей величины инвестиционного дохода.